基金管理重点领域:另类投资基金(AIF)

 

2005年,列支敦士登与“合资格投资者基金”专门针对专业投资者的需求创立了高度自由的特殊基金种类。 由此,我们在一定程度上已经满足了欧盟《另类投资基金管理指令》的要求

自成立以来,另类投资基金一直是富地基金管理Alpha的专业服务领域。

另类投资基金具有建立完全受监管结构的性质,这种结构从许多优势中获益,同时又可以进行广泛的资产管理。

另类投资基金包括:

  • 常见的流动证券,例如上市股票,债券及衍生工具

  • 大宗商品

  • 贵金属

  • 私募股权和私人债务

  • 其他基金份额(含对冲基金等)

  • 开放式和封闭式基金种类的有限合伙关系

  • 房地产(通常是间接通过有投资能力的控股公司完成)

  • 人寿保险(如美国寿险保单转让)

  • 其它

基本原则是:只要资产价值符合法律法规的要求,就可以将该资产纳入另类投资基金的范畴。

根据另类投资基金结构的不同,基金可从欧盟投资者资本市场准入环境中受益。随着时间的推移,另类投资基金自身可成为与可转让证券集合投资计划基金(UCITS-Fonds)相似的品牌。

在《另类投资基金管理法》(AIFMG)下的家族办公室基金

另类投资基金具有很高的适应性,可满足对自身流动性和资本需求所产生的且不断变化的要求。另类投资基金(除了投资公司法基金IUG-Fonds)也适合作为对一个或多个投资者有利的私人资产配置载体。总而言之,另类投资基金可以成为一个“具有资产管理功能的家族办公室中心”。

特别在资产较多的情况下,如果利用统一的数据基础并同时考虑投资者的个性化需求,将整个资产情况整合并记录是很有意义的。这样就可以根据投资资产的规模或多或少节约投资者的时间成本、管理成本和协调成本。通过对家庭资产实际状态的定期集中报告,能够给投资者提供明晰的资产概览、对资产的进行有效控制以及实现统一的业绩考核。大多数的资产托管机构能做到让投资者通过网上银行随时了解到其资金份额。而在什么时间段内体现更新后的资产份额值才有意义(例如净资产值),主要取决于以基金方式持有的资产价值额以及对持续认购和赎回的需求。

另类投资基金内部的职能分配

基金管理/另类投资基金经理(AIFM)
另类投资经理(AIFM)指对基金集中管理的团队,它是每个另类投资基金的核心。另类投资经理可以将投资组合管理、风险管理、行政管理、销售和其他服务进行综合管理,也可以将其选定的子领域委托给第三方进行管理。

投资人
基金的一名或者多名持股人。

外部投资组合经理
外部投资组合经理根据基金招募说明书做出投资决策,目的是维持和增加基金的资产。投资组合经理是另类投资基金经理的合资格代表,并受另类投资基金经理的监管。

专业技术顾问
一个能对资产管理经理在行政上(例如行政研究领域)进行支持的专家机构。

审查/监管
审查和监管团队能够确保所有交易始终依法进行,符合投资者的最佳利益;团队也可安排合格独立的第三方进行交易完成后的抽查。

托管处
托管处负责发行/赎回基金份额和托管基金资产。

资产价值
即基金资产组合的价值。资产的类别和范围取决于《基金投资者准则》中的要求。

“专业投资者”的定义

欧共体2004/39《金融工具市场指令》(MIFID)将另类投资基金专业投资者定义为:

专业投资者是指具有充足经验、知识和专长的客户,他能自己做出投资决策,并能够充分评估决策过程中所涉及的风险。如果一位客户想要成为专业投资者,则必须满足以下标准:

能被视为专业客户的客户类别

按照指令,如果涉及所有证券服务和金融工具时,以下法人应被视为专业客户:

金融市场上获批准的、或必须受到监督的从事商业活动的法人。下列清单包括了所有被授权经营此类特定业务的法人:

  • 成员国依照指令批准的法人,

  • 成员国未依照指令批准或监督的法人,

  • 由非成员国批准或监督的法人:
    信用机构
    证券公司
    其他具有授权或者监督资质的金融机构
    保险公司
    集体投资机构及其管理公司
    养老基金及其管理公司
    商品经销商和商品衍生品经销商;
    当地投资者
    其他机构类投资者

大型公司,在公司层面满足以下两个要求:

  • 总资产:20 000 000 欧元

  • 净销售额:40 000 000 欧元

  • 自有资金:2 000 000 欧元

国家和地区政府、政府债务管理机构、中央银行、世界银行、国际货币基金组织、欧洲央行、欧洲投资银行等国际和跨国机构。

其他主要投资金融工具的机构投资者,包括将重点放在资产证券化和其他融资交易的机构。

上述法人被视为专业客户。但是专业客户也可以要求被视为非专业客户,证券公司则须为其提供更高水平的保护。如果客户符合上述条件之一,那么该证券公司须在为客户提供任何服务之前告知客户,其将被视为专业客户;证券公司和客户另有约定的除外。此外,证券公司还必须告知客户申请变更客户属性的条件,以便客户获得更高水平的保护。

若客户被视为专业客户,当他认为自己无法正确评估或控制与投资相关的风险时,可以申请更高级别的保护。

如果被视为专业客户的客户与证券公司签订书面协议,约定不把自己在合理行为意义上将视为专业客户时,那么对其实施更高级的保护将开始生效。在该协议中应当规定,不视为专业客户的要求是否适用于一项或多项服务或交易,或者一种或多种类型的产品或交易。

客户可根据欧共体2004/39 《金融工具市场指令》(MIFID)申请被视为专业客户。

 

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